Zwei wichtige Erkenntnisse über Investitionen in neue Technologien in Schwellenländern

In den fast zehn Jahren, in denen ich in Technologieunternehmen in Schwellenländern investierte, sie betreute und beriet, habe ich viele Erfahrungen gesammelt, die mich sehr stolz machen. Aber zwei Dinge sind mir dabei besonders aufgefallen.

Die erste Erkenntnis wurde mir vor zwei Jahren klar, als ich einen Monat in China verbrachte. Ich war dort, um zu recherchieren, anstatt zu investieren - um herauszufinden, wie die lokalen Risikokapital- und Technologieunternehmen über die aufstrebenden Volkswirtschaften außerhalb ihres Landes und sogar ihrer Region denken.

Durch einen glücklichen Zufall überschnitt sich meine Reise mit einer beeindruckenden Versammlung, die von Endeavor Global, dem großen Entwickler eines globalen Technologie-Ökosystems, veranstaltet wurde. Sie brachten etwa 17 CEOs von Fintech-Unternehmen in der Wachstumsphase aus Lateinamerika, Westafrika und Südostasien zusammen, um ihre Gegenspieler zu treffen, die jetzt oft Decacorns sind. Ich saß da und beobachtete. Was ich sah, war sowohl verblüffend als auch ermutigend.

Das war die erste Erkenntnis: Bei allen geografischen, kulturellen und historischen Unterschieden hatten alle diese Unternehmer ähnliche Chancen und Herausforderungen, jeder hatte ähnliche Fragen und Lernaufgaben. Fast KEINES der Themen, die sie ansprachen, hatte ich von oder vor ihren Kollegen im Silicon Valley oder in New York gehört: wie man die Logistik der sogenannten "letzten Meile" meistert; wie man die sich ständig ändernden gesetzlichen Bestimmungen einhält; wie man Millionen von Menschen, die noch nie ein Bankkonto oder Zugang zu Krediten hatten und dies nun tun, aufklärt. All dies waren individuelle und einzigartige Herausforderungen, die sie miteinander teilten. Ebenfalls unter den Chinesen, die vor nicht allzu langer Zeit selbst noch ein "Schwellenland" waren. Sie alle sprachen dieselbe Sprache, alle profitierten von den Erfahrungen der anderen. Ich bin oft dafür kritisiert worden, dass ich ein "Multi-Market"-Anleger in Schwellenländern bin. Der Grund dafür war, dass traditionell so viele Nuancen und Komplexität erforderlich waren, um einen einzelnen Markt zu verstehen. Wie die erste Erfahrung zeigt, ist heute klar, dass die Schwellenländer oft mit den gleichen übergreifenden Herausforderungen konfrontiert sind, und sie können sicherlich voneinander lernen. Aber zu viele Investoren - und LPs - übersehen die größte Veränderung von allen, und das ist die Mustererkennung, die alle diese Märkte gemeinsam haben. Dieses Know-how ist ein Wettbewerbsvorteil, wenn es darum geht, die besten Unternehmer zu finden, und bietet gleichzeitig einzigartige Einblicke, die den Unternehmern, mit denen ich und mein Team zusammenarbeiten, zum Erfolg verhelfen. Hinzu kommt, dass wir mit dem Team und der aktuellen Strategie, mit der ich arbeite, nur mit Blue-Chip-Investoren zusammenarbeiten, die wir gut kennen. Und davon gibt es jetzt, anders als noch vor einigen Jahren, eine ganze Menge. Ein weiterer Kritikpunkt, mit dem ich als "Multi-Market"-Investor in Schwellenländern konfrontiert wurde, ist die Tatsache, dass Investitionen über Tausende von Kilometern hinweg oberflächlich betrachtet unfokussiert und logistisch unmöglich erscheinen. Dieser Punkt lässt sich jedoch leicht entkräften, da die Technologie in Verbindung mit Reisen und engen Partnerschaften die Welt des Risikokapitals grenzenlos und nah macht. Besonders deutlich wird dies nach der weltweiten Umstellung auf Fernarbeit während der Pandemie.

Nun zu meiner zweiten Erkenntnis: In den jüngsten Tagen des Krieges und der steigenden Inflation sind die Anleger zwar etwas vorsichtiger geworden, aber nicht allzu sehr. Die Bewertungen sind immer noch erstaunlich üppig, und man hat den Eindruck, dass die kühleren Preise abseits der Sonne des Silicon Valley mehr westliche Aufmerksamkeit auf die Schwellenländer gelenkt haben. In diesen überschwänglichen Tagen hält sich jeder für einen Risikokapitalgeber, dessen Reichtum überall auftaucht, der sich wenig um Due-Diligence-Prüfungen schert und bereit ist, fast jeden Preis zu zahlen. Solche Leute denken, jeder Markt von Kolumbien bis Pakistan sei eine neue Version einer älteren Variante des Valley. Ich habe das ungute Gefühl, die besten Unternehmer sind nicht begeistert.

Die pfiffigen Gründer tun also etwas unglaublich Offensichtliches, das man aber nicht oft genug sagen kann. Einer der größten Unternehmer, die ich kenne, aus Lateinamerika, hat es mir diesen Sommer sehr treffend gesagt. Als er ein Unternehmen gründete, ganz am Anfang und bevor irgendjemand wusste, wer oder was er war, nahm er zunächst eine gründliche Bewertung seiner eigenen Schwächen als Person und als Manager vor. Ebenso nahm er eine unverblümte Bewertung dessen vor, was operativ gestärkt werden musste, um in den Bereichen, auf die er sich konzentrierte, rasch zu expandieren. Die Lektion hier ist NICHT, eine Liste mit den offensichtlichen Marken zu erstellen, die jeder überprüft, NICHT von einer Person, die für Aufsehen sorgt und einen beliebten Podcast hat. Vielmehr sollte man sich ein wenig Bescheidenheit angewöhnen und eine Liste erstellen, um Schwächen und Chancen zu nutzen, damit man langfristig mit Investoren zusammenarbeiten kann. Dann konzentrieren sie sich auf die Realisierung. Im Fall dieses lateinamerikanischen Unternehmers waren einige seiner Investoren damals kaum bekannt, während sie heute Milliarden-Dollar-Fonds leiten. Dennoch engagieren sie sich nach wie vor für den Unternehmer. Und nicht nur die besten Fonds kamen später hinzu, sondern auch die besten INDIVIDUEN in diesen Fonds, die für die nächsten Phasen seines Unternehmens sehr hilfreich waren.

Das Aufregendste am heutigen unternehmerfreundlichen Investorenumfeld ist daher, dass die Unternehmer die Wahl haben, mit wem sie sich umgeben wollen. Und sie wissen, dass es viel Arbeit bedeutet, ein Team zu finden und zu betreuen, welches im Vergleich zu anderen die Gegebenheiten vor Ort und den Umfang der Probleme und Möglichkeiten zu seinen Konditionen versteht. "Zu ihren Konditionen" ist der richtige Ausdruck. Millionen - ich würde sogar sagen, Milliarden - von Menschen treten zum ersten Mal und fast über Nacht in die neue Wirtschaft ein, und die Unternehmer brauchen kein Geld um des Geldes willen - sie spielen eine Art Lotto. Sie denken "global von Tag 1" und erkennen, dass sie von und mit den Märkten, die ihre Erfahrungen teilen, lernen und Marktchancen wahrnehmen können. Dafür brauchen sie nur Partnerschaft und Mustererkennung und, ich wage es zu behaupten, ein wenig Demut. Ich für meinen Teil kann und werde mich darauf einlassen. Das sind Unternehmer, die ihr Know-how voll ausschöpfen und mit ihrer unnachgiebigen Entschlossenheit etwas Großes schaffen werden, was es vorher nicht gab.

Christopher M. Schroeder ist ein Mitgründer von Next Billion Capital Partners. Seinem Blog können Sie hier folgen, und hier auf Twitter.